Nvidia 經過近幾日反彈後，其整個上升週期相信已劃上一個句號，Nvidia已收到美國政府的通知，需要獲得許可證才能「無限期地」向中國出口H20晶片，今晨美股盤後價已應聲跌了6%。
因為美國擔怕Nvidia 的晶片會「繞路」入中國，將來其面對的出口限制只會愈來愈多，惡做生意下，股價實難再爆上。
而同時，Amazon 、OpenAI 、Google和Meta等公司正開發各自的定製晶片，以減少對Nvidia的依賴，由主要客戶漸漸成為競爭對手，對Nvidia 的前景相當不利。
但我認為最致命的是「AI 產能過剩」，Microsoft 已經暫停其某些資料中心項目，多少告訴我們AI 資料中心產能已過剩。而事實上，由AI 衍生的服務，五花八門，各品牌正進入激烈的競爭，很快就會有公司被淘汰，對GPU晶片的需求就不會像當初AI服務百花齊放時般強勁。
加上關稅令環球經濟衰退，企業放慢步伐發展，亦不願掏太多資金出來入手AI 技術，AI 加速器的需求必定進一步下降。
由年前老黃因Nvidia 股價狂升而胡言亂語，到前一段日子出現的Deepseek令市場質疑是否需要大量GPU 來運作AI 服務；到當下「對等關稅」下，歐盟極可能採取導致供應鏈嚴重中斷的措施，而隨後我估計特朗普必定對晶片製造商進一步諸多留難，輝達的全盛期，真的已成過去。
一兩年後，當其他科技大企完成自研晶片後，輝達就要打回原形，是一間普普通通專出挖礦機的製造商了。
